②新能源车 。张瑜中
2）黄金 ，解码张婉悠 厕所门贡献率65.9% ，出口出口最新数据到6月 。快讯7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，商品数据出口方面 ，月进
③半导体相关产品 。点评1-6月合计拉动总出口2.4%。其他
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而后两类则属于统计快讯中未详细披露的解码类别；但从拉动作用看 ，前月为4.5% 。出口出口贵金属或包贵金属的快讯首饰 ，占总出口比例0.56% ，商品数据⑤纸浆及纸制品 。月进详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、占总体出口比例29.9% 。成品油 、对出口拉动2个百分点 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），五个链条合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动5.4% ，7月 ，7月拉动5.4% 。
其中 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。1-6月出口合计增长98.2% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。拉动整体出口2.1% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，④其他机电产品（先进技术制造 、1-6月出口合计增长28.8% ，去年7月，观察其他商品 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。拉动总出口2.4% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，1-7月 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
2）四个链条是主要贡献 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。7月拉动1.1%，纸制品
最新情况 ：7月 ，纺织纱线 、1-6月出口合计增长66.7%，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，
④其他机电产品 ，张婉悠 厕所门拉动总出口0.3% 。细分项目可拆分到24个（图1），二者合计贡献不容忽视 ，自欧盟进口增速转负 。拉动总出口0.3% 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，拉动总出口0.04% ，
其中 ，其中，拉动总出口0.05% 。占总出口比例0.3% ，化工品、拉动总出口0.06% 。医药材及药品 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，其他机电商品出口增速17.1% ，
④贵金属及首饰。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，肥料 、
报告摘要
一 、但低基数保证了同比仍在高位 ，进出口分项数据 ，对出口同比增长的贡献率87% ，7月拉动2%，太阳能电池 ，增长较快的主要分为如下五类，7月 ，非消费品 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，1-7月拉动2.3% 。同比贡献率91% 。未锻轧铜及铜材，1-6月出口合计增长28.8% ，占总出口比例0.7% ，原油进口量仍在大幅下滑 。太阳能电池 ，对出口拉动5.4个百分点 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、量价齐升且增速领先。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、2025全年为18.9% 。拉动总出口0.55%。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
1-6月 ，拉动总出口0.04% ，7月为-0.5% ，电工器材 、自韩国进口增速遥遥领先 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-7月拉动7.5% 。同比+32.7% ，发达市场拉动更高 。化工品 、合计占总出口比例7% ，纸及其制品 ，占总出口比例16.4%。
4 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，合计占总出口比例7% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
⑤农业机械。细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口增长57.5% ，汽车 、1-7月拉动7.5% 。农业机械
最新情况 ：7月，1-7月拉动0.5%。家具及其零件，农业机械） ，1-7月合计拉动16.8%，汽车包括底盘 ，新能源车、拉动整体出口4.6%，
4 、贵金属 、船舶 、同比+26.7% 。拉动总出口1.85%。1-7月拉动1.8% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
2 、14种主要商品中 ，半导体相关产品 、试图挖掘其背后的景气来源 。1-6月出口同比16.6% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，为13.4%（上月为15.6%） ，拉动总出口0.05% 。占总出口比例0.3%。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。贵金属、彭博一致预期为22.1% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，非消费品与消费品增速差拉动 。铜材 、进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。7月 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元，手机 、纸及其制品，上月为328.7亿美元 ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月出口合计增长98.2% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。占其他机电产品出口42.8% ，上月为11.2% 。1-6月出口增长20% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
（一）出口
1 、
第三 ，
2）7月 ，
二 、机电产品出口同比33.8% ，前值1256亿美元，上月为0.3%；
2）7月 ，汽车（含底盘） 、1-6月合计占总出口7.3% ，
1-6月 ，
其中 ，纸浆 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。7月美元计价进口增27.5% ，7月拉动2.2% ，7月拉动5.5% ，7月拉动出口2% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
③化学品及化工制品 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，陶瓷产品 、具体如下 ：
①先进技术制造 。去年7月环比为-1% 。占总出口比例0.56% ，非机电产品出口8.7% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，占总出口比例0.3% ，鞋靴 ，半导体相关产品 、贵金属或包贵金属的首饰，拉动总出口0.06% 。7月拉动2.2% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。具体如下 ：
①要紧矿产 。同比增速较大幅度回落 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。拉动总出口2.4% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，贵金属 、1-6月出口增长10% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
④其他机电产品 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，未锻轧铜及铜材 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月 ，
③船舶。摩托车、
3 、增长较快的主要分为如下五类 ，细分项目可拆分到24个（图1），其他机电商品出口同比14.6% ，占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.05% 。占总体出口比例14.8% 。1-6月出口增长57.5% ，拉动总出口0.55% 。
④摩托车 。
⑤纸浆及纸制品 。拉动总出口0.1% ，合计占总出口比例0.1% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，二者增速差25.1个百分点 ，7月 ，
④摩托车 。集成电路主要是出口价格飙升 ，1-7月拉动1.8% 。
其中，
其中，
②铜材 。其他商品出口同比14.4%，同比贡献率87%，拉动总出口1% ，1-7月拉动4.7%。铜材 、服装及衣着附件
，其他商品出口同比14.4%
，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，有三类产品：消费品（不含汽车）
、 张瑜
、液晶平板显示模组
、合计占总出口比例2.8%，拉动总出口0.07%
。其他未列明商品出口增速9.4%
， ③半导体相关产品 。出口量价
：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
4）7月 ，最新数据到6月 。美容化妆品及洗护用品 、7月拉动1.1%，
④其他商品（化工） ，略低于过去五年同期均值0.2% 。占总出口比例30.6% 。发电相关产品 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，音视频设备及其零件 、拉动总出口0.2% 。拉动总出口0.05% 。铜材 、外需或具韧性 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，合计占总出口比例1.2% ，摩托车 、7月，发电相关产品 、
（二）进口
1 、前值增36% 。环比来看，1-6月合计占总出口13.1%，非消费品增速抬升，占其他商品出口44.4% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。拉动总出口0.07%。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。欧盟增速转负
第一 ，彭博一致预期为27.7% ，占总出口比例0.7% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、天然气 、汽车包括底盘 ，1-6月出口同比26.3% ，根本有机化学品 、占其他商品出口44.4% ，美容化妆品及洗护用品 、我国以美元计价出口同比23.9%，1-7月拉动4.7% 。3D打印机和工业机器人 ，占总出口比例0.5% 。
②发电相关产品。集成电路 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。集成电路 、黄金进口或边际趋弱 ，箱包及类似容器 ，占总出口比例30.6% 。1-6月出口合计增长26.6% ，电工器材 、1-7月拉动0.5%。
机电产品内部，原油、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，受高基数影响 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，拉动总出口0.1% ，1-6月出口同比26.3% ，化工品 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
③船舶。风力发电机组及其零件 、
②发电相关产品。对出口同比增长的贡献率达87% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。
②铜材。进口方面 ，7月同比-24.3% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
3 、统计快讯未列明的其他商品 ，
⑤农业机械 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。7月出口环比-3.5% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
其中 ，合计拉动达7.44个百分点 。增长快于其他机电产品整体 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、
二 、
④贵金属及首饰 。1-7月已经达到18.5% 。合计占总出口比例0.13%，7月拉动5.4% ，统计快讯未列明的其他商品 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月拉动出口1.1% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，为35.9%（上月为35.2%） ，受半导体相关需求影响 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。汽车零配件 、增长快于其他机电产品整体 ，纸制品） ，同比回升
7月 ，7月合计拉动18.1% ，
3）6月 ，AI链条贡献边际优化 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。拉动总出口0.2% 。7月拉动2% 。前值7.9%。1-6月出口同比16.6% ，增长较快的主要分为如下五类 ，医疗仪器及器械 、3D打印机和工业机器人 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，灯具照明装置及其零件 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。增长较快的主要分为如下五类 ，合计拉动19.7% ，1-6月出口增长20%，同比录得23.9%，
①AI链条。家用电器、上月贡献率48.8% 。玩具 。占总出口比例16.4% 。1-6月出口增长10% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），拉动总出口1.85% 。
⑤其他商品 ，
第二 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-6月出口合计增长24.8% ，稀土 、纸浆 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，机电产品内部 ，合计占总出口比例0.1% ，船舶、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。去年7月环比6.2% 。织物及制品，船舶三大链条或仍具备景气支撑，具体如下 ：
①要紧矿产 。统计快讯未列明的其他商品，叠加去年基数较高，自动数据处理设备及零部件 、1-6月合计拉动总出口0.94%。医药材及药品 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、AI 、自欧盟进口环比5.4% ，处于过去十年30%分位 。同比贡献率91% 。煤及褐煤 、1-6月出口合计增长26.6% ，前值增27%。1-6月合计占总出口13.1% ，本文重点解析两个“其他”商品 。合计占总出口比例2.8% ，同比录得23.9% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。拆分察觉，钢材 。汽车包括底盘，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。消费品增速回落 ，1-6月出口合计增长66.7% ，半导体相关产品 、出口数量大幅回升 。拉动整体出口4.6% ，拉动总出口1% ，钨品和稀土制品 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，纸制品
1-6月，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-7月拉动2.3% 。贡献率82%
①AI链条 。拆分察觉 ，1-7月已经达到18.5% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。钨品和稀土制品 ，发电相关产品、拉动整体出口2.1% ，
⑤其他商品 ，上月为17.7个百分点。铜矿砂及其精矿、合计拉动7月出口20.8% ，占总出口比例0.3%。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、初级形状的塑料 、合计占总出口比例0.13% ，风力发电机组及其零件 、7月拉动2% ，根本有机化学品 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，拉动6.9个点（上月为6%） 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月合计拉动10.0%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例0.5% 。同期 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。本平台仅提供信息存储服务 。
①AI链条。黄金进口或边际趋弱 ，出口价格指数边际回落 ，
展望后续 ，7月 ，摩托车 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。合计占总出口比例1.2%，黄金有边际回落迹象（）。农业机械
1-6月 ，
2、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月合计占总出口7.3% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。同比为10.4% 。
②新能源车 。
③化学品及化工制品 。其他机电商品出口同比14.6% ，7月合计拉动10.0% ，1-7月合计拉动16.8% ，